[장태민닷컴 장태민 기자] 국내 금융시장이 전날 대통령 선거로 하루 쉰 가운데 다른 나라에 비해 국내 금리는 오르는 데 한계를 보이고 있다.

시장 플레이어들 사이에선 의아심을 표출하기도 하며, 기존에 많이 올랐던 점을 거론하면서 지금의 움직임을 정당화하기도 한다.

물론 최근 아시아에서 130불을 넘는 모습을 보이기도 했던 유가가 9일 뉴욕 장에서 10% 넘게 폭락하면서 110불 밑으로 떨어진 등도 채권투자자들에겐 위안이 됐다.

다만 여전히 변동성이 큰 구간이어서 가격 위, 아래 모두 열려 있다는 경계심도 여전하다.

■ 3일 연속 급등한 글로벌 금리

코스콤 CHECK(3931)에 따르면 미국채10년물 금리는 9일 10.67bp 급등한 1.9531%를 기록했다.

8일 7.56bp 급등하는 등 이틀간 18.23bp 올랐다. 아울러 금리가 연속으로 오른 3일간 미국채 금리는 22.24bp 뛰었다.

유럽 쪽은 금리 오름세가 더 두드러졌다.

독일 10년물 금리는 9일 10.98bp 그 전날인 8일 13.18bp 뛰어 이틀간 24.16bp나 올랐다.

영국 10년물 금리는 9일 8.17bp, 8일 14.13bp 상승한 1.5258%에 자리했다.

주요국 금리가 7~9일 3일 연속 크게 뛴 가운데 분트채가 29.41bp, 길트채가 31.82bp나 뛴 상태다. 이 3일간 프랑스 금리는 21.98bp 올랐다.

원자재 가격 급등으로 글로벌 인플레이션 압력이 한층 강화된 가운데 전반적으로 금리 상승세가 이어지는 모습이다.

■ 연초 이후 한국과 미국 금리 얼마나 뛰었나

2022년 들어 국내 금리는 글로벌 인플레 압력과 추경에 대한 우려로 크게 뛰었다.

최종호가수익률 기준으로 보면 국고3년 수익률은 연초 이후 8일까지 48.9bp 오른 2.287%, 국고10년 금리는 47.2bp 상승했다.

미국채 금리는 연초 이후 9일까지 2년물이 94.75bp 오른 1.6737%를 기록 중이다. 10년물 금리는 44.12bp 뛴 1.9531%를 나타내고 있다.

한국이 작년 8월부터 기준금리를 3번 올린 반면 미국의 경우 금리인상 전망이 연초 이후 급격히 올라갔기 때문에 미 단기금리 상승세는 더욱 두드러진 편이다.

최근 러-우 전쟁으로 원유 등 원자재 가격이 폭등한 가운데 '오버슈팅'이 되돌림될지, 아니면 고원에서 자리를 잡을지가 금리 수준과 관련해 주목되는 상황이다.

■ 그간 금리 많이 올랐다?

대외 금리가 급등하고 대선에서 윤석열 후보가 승리한 다음날 국내 금리는 오름폭이 제한되고 있다.

시장에선 이를 두고 일단 정치 불확실성이 해소된 가운데 그간 금리가 급등한 데 따른 조심스런 반응이란 평가들이 나오고 있다.

A 증권사의 한 딜러는 "최근 한국 금리 오름세가 상대적으로 과도해 보이는 부분이 있었기 때문에 대외 금리 급등에도 국내는 제한적으로 오르고 있는 것"이라고 해석했다.

B 증권사 딜러는 "유럽, 미국 등이 크게 올랐지만 우리는 그 전에 많이 오른 부분 때문에 금리 상승이 제한되고 있다"고 말했다.

통화정책 차원에서 한국이 이미 3차례 올렸고 올해 들어서도 국내 금리가 많이 오른 점을 감안할 때 대외 금리 상승분을 기계적으로 쫓아가긴 어렵다는 것이다.

■ 정치 불확실성 일단 해소?

아울러 윤석열 대통령 당선자가 이재명 낙선자보다 추경 문제로 시장을 덜 압박할 것이란 진단도 작용한다.

C 증권사 딜러는 "이재명 후보가 당선됐다면 국채 남발 우려로 시장이 크게 망가질 수도 있었다"면서 "반면 어찌됐든 국민의힘은 예산 조정을 통해서 하겠다고 했으니, 이 부분이 시장 불확실성을 해소한 측면이 있다"고 말했다.

임재균 KB증권 연구원은 "50조원 전후의 재난지원금 지급은 추경을 통해 금리 상승 요인이 될 수 있으나 재원 마련이 지출 조정 등으로 적자국채 발행이 최소화된다면 금리 상승 압력은 감소할 수 있다"고 진단했다.

그는 "물론 향후 추가로 추경을 편성해야 하는 상황 발생 시 예년대비 세수 감소도 변수가 될 수 있다"면서 "재정건전성에 대한 방안이 중기 금리 방향성에 영향을 미칠 것"이라고 내다봤다.

지난 대선 토론 등에서 이재명 낙선자는 긴급재정명령권을 행사해서라도 반드시 코로나 피해에 대해 책임지고, 손실을 100% 보상하고 지원할 것이라고 밝힌 바 있다.

당시 윤 당선인도 정당한 보상을 거론했으나 이야기의 결은 달랐다.

윤 당선인도 "자영업자·소상공인 등 방역이라는 공공정책에 의해 손실 본 분들에 대해 헌법상 손실보상 개념으로 확실하고 신속하게 피해를 보상해줘야 한다"는 입장이었다.

하지만 그는 코로나 대응을 위한 확장 재정/금융확장 등으로 다시 재정건전성을 확보하기 위해 정부가 많은 주의를 기울여야 한다고 주장한 바 있다. 이는 국민의힘 경제통들이 주장했던 예산 구조조정을 통한 재원 확보에 맞닿아 있다.

■ 금리 하향 안정 여전히 만만치 않은 환경

다만 대내외 분위기 상 시장금리의 하향 안정을 자신하지는 못하는 상황이다.

인플레 우려가 여전한 데다 추경 요인도 '일시적' 불확실성 해소일뿐 계속해서 시장을 압박할 수 있다는 견해도 보인다.

D 증권사 딜러는 "글로벌 인플레 압력은 여전히 채권시장에 부담이고 인플레 압력이 완화되면 위험선호가 또 채권을 압박하게 된다"면서 이래저래 좋은 게 없다고 했다.

그는 또 "윤석열 후보 당선이 이재명 후보 당선보다는 채권시장에 대한 압박이 덜하지만, 그렇다고 추경 문제가 없어지는 것도 아니다"라고 했다.

6월 1일 지방선거도 남아 있고 새 정부는 돈 쓸 곳이 많기 때문에 지금으로선 여전히 금리 상단이 어디까지 열려 있는지 장담할 수 없어 조심스럽다고 했다.

E 증권사 관계자는 "윤 당선자가 이 낙선자보다 채권시장에 유리했다는 점을 누구도 부인하지 못하지만, 지금같은 시기엔 새 정부 역시 돈을 쓰고 싶어할 수 밖에 없다"면서 "예산안을 얼마나 구조조정할 수 있을지 미지수"라고 했다.

장태민 기자 chang@changtaemin.com