[장태민닷컴 장태민 기자] ■ 투자의견 매수, 목표주가 115만원으로 상향 (+4.5%)

- 목표주가는 ‘22년 및 ‘23년 예상 영업이익을 기존 대비 각각 +15%, +8% 조정한 9,064억원, 9,518억원으로 추정하며 115만원으로 상향(+4.5%)

- 연결 매출액 8,730억원 (+93.7% yoy), 영업이익 3,247억원(+94.0% yoy, OPM 37.2%) 달성. 컨센서스 매출액 8,087억원 및 영업이익 2,376억원을 각각 8%, 37% 상회하는 어닝 서프라이즈 시현

- [바이오로직스] 매출액 6,746억원(+49.7% yoy, +33.9% qoq), 영업이익 3,114억원(+86.0% yoy, OPM 46.2%) 기록. 1) 원/달러 환율 상승 영향 2) 고단가 품목 중심으로의 믹스 개선 및 3) 제한적인 원가, 비용 상승에 따라 역대 최대 실적 달성

- 3분기에 반영된 공장 가동률은 1, 2, 3공장 모두 풀 가동, 2공장은 지난 분기 정기보수 종료 후 풀 가동으로 수준으로 상승

- 누적 수주: CMO 73개, CDO 100개(+5개 qoq), 수주금액 85억 달러 확보

- 순이익은 에피스 지분 취득 관련 미지급금에 대한 외환환산손실 영향으로

1,296억원 기록 (-1.6% yoy, NPM 19.2%)

- [바이오에피스] 매출액 2,697억원(-0.5% yoy), 영업이익 779억원(-23.3% yoy) 시현. ‘휴미라’ 바이오시밀러 고농도 제형 FDA 허가 획득 관련 마일스톤 약 300억원 유입

■ 2022년 영업이익 9,064억원 전망 (+68.7% yoy, OPM 38.7%)

- 10월부터 4공장 부분가동 개시되며 감가상각비 증가에 따라 4분기 영업이익 2,467억원(+91.4 yoy, -20.8% qoq) 추정. 다만, 달러 강세 영향 및 전 공장 생산 효율성 증대되며 ‘22년 영업이익 9,064억원(+68.7% yoy), ‘23년 9,518억원(+5.0% yoy)으로 견조한 성장세 지속 전망

- 4공장 수주활동 지속 확대 중. 5개 글로벌 제약사와 7개 품목에 대한 수주 계약 완료했으며 16개 기업과 25개 품목에 대한 논의 진행 중. 4공장에서 생산되는 제품은 2023년 4분기부터 실적에 반영 예상

(임윤진 대신증권 연구원)



장태민 기자 chang@changtaemin.com