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[코멘트] 미국 FOMC 25bp 인상 예상...파월 매파적 회견 가능성 - 국금센터

2023-01-30

○ 1/31~2/1일 FOMC가 열리는데, 위원들은 인플레이션 압력 약화 및 경기둔화신호와 금융여건 완화 사이에서 정책결정에 나서야 하는 상황. 파월 의장이 지금까지 점진적인 정책 대응을 선호했고 여전히 경기 연착륙 기대를 갖고 있음을 고려한다면 이번 FOMC에서 0.25%p 인상 가능성이 높은 것으로 판단 ○ 이러한 예상이 현실화된다면 연방기금금리 목표는 4.50%~4.75%로 상향. 다만 일부 위원은 선제적 대응을 강조하면서 보다 매파적인 의견을 피력할 전망 ○ 최종금리의 경우 다수의 전문가들은 그 동안의 물가 및 임금상승 압력 완화를 반영하여 5.00%~5.25% 수준에서 형성될 것으로 전망. 다만 이와 관련된 결정은 향후 물가 추이가 중요
2월 금통위, 1~2명 인상 소수의견과 함께 금리 동결 - NH證

2023-01-30

NH투자증권은 30일 "금통위는 당분간 기존 금리 인상 효과를 점검하게 될 것"이라고 전망했다. 강승원 연구원은 '2월 채권시장 전망 보고서'에서 "2월 금통위 1~2명의 금리인상 소수의견과 함께 기준금리가 동결될 것으로 보인다"며 이같이 예상했다. 강 연구원은 그러나 "기자회견은 통화정책의 유연성 확보를 위해 다소 매파적일 것"이라며 "다만 매파적 기자회견과 가격 부담에도 이번 금리인상 사이클이 과거와 달리 상당 부분 환율에 의한 것이었다는 점을 인정할 필요가 있다"고 밝혔다. 그는 "시장은 이미 한국 기준금리가 한국 경제의 체력대비 높은 수준일 가능성을 반영하고 있다"며 "기준금리 인상 직후 기준금리-10년 금리 역전으로
[채권-장전] 난방비 급등

2023-01-30

채권시장이 30일 외국인 선물 매매와 레벨 부담 등을 감안하면서 등락을 이어갈 것으로 보인다. 국고채 금리가 기준금리와 역전폭은 확대해 본 뒤 최근 추가 강세엔 힘이 부치는 상황이다. 특히 올해 중순까지 쉼없는 선물 매수를 지속했던 외국인이 점차 매도를 저울질하는 모습을 보이자 금리 하락 압력도 둔화됐다. 금리인상 중단이나 경기침체 기대감 등은 국채 매수를 지지하고 있으나 역캐리, 중국 리오프닝 이슈 등은 추가 강세를 부담스럽게 만들고 있다. 미국 금리는 소폭 상승했다. ■ 美금리 3.5% 위로...다우지수 6일 연속 상승 미국채 금리는 27일 상승했다. 물가지표에 대한 안도로 주가가 상승세를 이어가자 국채 가격은 제한적인
[코멘트] ECB, 정책금리 2월과 3월 각각 50bp 인상 후 5월 정점 도달 전망 - 국금센터

2023-01-30

○ 블룸버그 이코노미스트 조사에 따르면 ECB 정책금리인 예금금리(deposit rate)는 인플레이션 대응을 위해 5월까지 인상 기조를 유지할 것이며, `24년 6월 25bp의 인하가 가능할 때까지 약 1년 간 3.25%의 고 수준을 유지할 것으로 예상 ○ 2/2일 금년 들어 첫 ECB 통화정책회의가 열리는 가운데 라가르드 총재가 지난해 12월 약속한 50bp 인상이 기정사실화. 올해 2월 이후 에너지 가격이 하락하고 인플레이션도 둔화되는 조짐이나, ECB는 금리인상을 확실히 단행할 것으로 예상 ○ 라가르드 총재와 매파적 ECB 위원들은 3월에도 50bp 인상을 예고하고 있으나, 일부 위원들은 보다 점진적이고 완화적인 통화긴축을 원하고 있으며 설문조사에
[자료] 2월 재정증권 4조원 발행

2023-01-27

□ 기획재정부는 원활한 재정집행을 지원하기 위해 2월 중 총 4.0조원 규모의 재정증권(63일물)을 4회에 걸쳐 발행할 계획임 ㅇ 재정증권은 세입-세출 간 시기적 불일치 등으로 인해 일시적으로 발생한 국고 부족자금을 충당*하기 위해 금융시장에서 발행하는 유가증권으로, * 일시적 자금부족시 재정증권 발행 또는 한은 일시차입으로 조달할 수 있으나, 우선적으로 재정증권 발행을 통해 조달해야 하고, 연내 상환해야 함(국고금관리법 §32)ㅇ 통상적으로 재정 신속집행 지원 등을 위해 상반기 중에 단기 일시차입수단으로 적극 활용해오고 있음('21.2월 6.0조원, '22.2월 4.0조원)□ 금번 재정증권 발행은 통안증권 입찰기관(21개), 국고채
[자료] 한은 경영 인사 혁신 내용...국/부/팀제 등 조직개편

2023-01-27

□ 한국은행은 2022년 4월 신임 총재 취임 이후 조직문화를 ‘내부 중심의 수직적 문화’에서 ‘수요자 중심의 수평적 문화’로 탈바꿈하기 위해 「한국은행 경영인사 혁신방안」을 최종적으로 확정(2022.6월)하고 2023년 상반기 조직개편을 통해 세부 방안을 시행 ① 조직체계 일관성, 수평적 협업 강화, 적정 통할범위(Span of control) 설정을 통한 운영효율화 등을 위해 大局에 부(部) 조직을 일괄 설치하는 국-부-팀제*를 실시 * 경제분석부(조사국), 통계기획부·산업통계부(경제통계국), 금융안정기획부(금융안정국), 정책기획부(통화정책국), 통화금융부(금융시장국), 결제정책부(금융결제국), 발권정책부·발
[자료] 한은, 경제통계국장 신승철, 금융안정국장 김인구, 금융시장국장 박종우 임명

2023-01-27

■ 한국은행은 1.27일(금) 실시한 2023년 상반기 인사에서 총 15명의 부서장을 신규 또는 이동 보임하였음 ■ 승진자는 1급 10명, 2급 18명, 3급 28명, 4급 34명 등 총 90명 ■ 이번 인사는 이창용 총재 취임 후 두 번째로 2022년 하반기 인사에 이어 업무 전문성과 인적구성의 다양성을 중시하는 인사 기조를 지속하였음 ① 【경력 및 전문성 중시】 오랜 기간 각자의 분야에서 업무경력을 쌓고 전문성을 발휘하면서 뛰어난 성과와 역량을 인정받은 직원들을 부서장 및 승진자로 선정 o 신임 신승철 경제통계국장과 박종우 금융시장국장은 각각 행내 대표적인 경제통계 편제 및 통화정책 전문가로 국장에 신규 보임
[인사] 한은 상반기 인사...승진과 이동 명단

2023-01-27

■ 한국은행은 1.27일(금) 2023년 상반기 인사를 실시하였음 ■ 부서장에는 일부 본부 부서, 국외사무소 및 지역본부를 대상으로 전문성과 역량을 인정받은 직원을 보임 ■ 승진 대상자로는 부총재 등 집행간부로 구성된 경영인사위원회를 통해 뛰어난 업무수행능력, 조직에 대한 높은 기여도, 우수한 관리자 소양 등을 두루 갖춘 직원을 선정 o 승진자는 1급 10명, 2급 18명, 3급 28명, 4급 34명 등 총 90명이며, 이 중 여성이 26명(2급 1명, 3급 11명, 4급 14명)으로 승진자 중 여성 비중은 28.9%임 1. 부서장 이동 신규 직책성 명 비 고금융통화위원회실장최용훈(前기획협력국 대외협력팀장, 2
국고채 금리와 기준금리 역전 과도...외국인 늦어도 3월 22일전에 선물 포지션 청산할 것 - KB證

2023-01-27

KB증권은 27일 "국고채 금리와 기준금리 역전은 과도하다"고 밝혔다. 임재균 연구원은 "1월 금통위에서 한은이 금리인상이 마무리됐음을 강하게 시사하면서 1년을 제외한 모든 만기의 국고 금리가 기준금리를 하회하면서 금리인하를 반영하고 있다"면서 이같이 평가했다. 임 연구원은 "과거 국고3년과 기준금리가 역전된 이후 빠르면 1개월 내 늦어도 6개월 이내에 한은이 실제로 금리를 인하했기 때문에 시장금리가 이런 흐름을 보인다"면서 "하지만 우리는 연내 금리 인하 가능성은 낮다고 본다"고 했다. 따라서 현재 기준금리와 국고 금리의 역전은 과도하다는 것이다. 그는 "설령 연내 금리인하가 단행되더라도 국고와 기준금리 역전 이후 최
[코멘트] 현대차, 사막의 오아시스 - 메리츠證

2023-01-27

* 현대차 주가는 언제나 실적 방향과 동행했으며 (과거 20년 상관계수 0.85), 공격적 가이던스 제시 불구 이익 컨센서스 하향 조정에 대한 우려 분명히 존재* 그러나 금리 하향 안정화 및 경기 침체에 대한 극단적 우려 완화로, 글로벌 자동차 업종 밸류에이션 디스카운트 해소 국면. 2022년 12월 5.9배→현재 7.2배* 또한 오는 1Q23 업종 간 이익 성장률 및 수출 성장률의 단기 상대 매력 부각될 것* 상향된 업종 평균 밸류에이션 반영하여, 적정주가 220,000원으로 상향■ 4Q22 실적, 환율 수혜로 영업 지표 악화 영향 만회영업이익 3.36조원(+120% YoY, 이하 YoY)으로 컨센서스를 +10% 상회했다. 반면 지배주주 순이익은 1.70조원(+212%)으로
상반기 미국 경기, 소비부진과 제조업 경기 악화로 재차 역성장할 가능성 높아 - 대신證

2023-01-27

대신증권은 27일 "올해 상반기 미국 경기는 소비 부진과 이에 따른 제조업 경기 악화로 재차 역성장할 가능성이 높다"고 진단했다. 대신증권은 미국 기저 수요를 보여주는 국내 민간구매자에 대한 실질 최종판매(Final sales to private domestic purchasers)가 4분기 0.2% 증가에 그치면서 미국 성장 모멘텀이 둔화되고 있다고 분석했다. 이다은 연구원은 "미국 4분기 GDP를 세부적으로 살펴볼 경우 재고증감에 따른 일시적인 요인을 제외하면, 오히려 근본이 되는 개인소비 모멘텀은 둔화됐다"고 평가했다. 그는 "기업 코멘트와 고용시장내 N잡러 증가 등을 감안하면 4분기 말부터 저소득층 구매력 악화에 따른 소비 둔화가 본격화된 것으로 보
채안펀드 출자기관 유동성 지원 위한 RP매입 2조 3867억 실시...입찰 1시30분~1시40분 - 한은

2023-01-27
美, 연초 이후 성장세 둔화 불가피...올해 소폭 역성장 예상 - 신한證

2023-01-27

신한투자증권은 27일 "미국은 연초 이후 성장세 둔화가 불가피할 것"이라고 전망했다. 하건형 연구원은 "아직은 고용시장 호조가 이어지는 만큼 성장 하단은 지지되겠으나 이연수요가 지탱했던 고용호조가 마무리되는 2분기부터 성장세 악화가 가팔라질 수 있다"면서 이같이 예상했다. 양호한 작년 성장률에도 올해 역성장이 나타날 수 있다고 했다. 미국은 물가 급등과 긴축 충격에도 양호한 성장률을 발표했다. 공급망 정상화 및 리오프닝 수요에 따른 소비 호조, 재고 확충, 정부지출 확대가 주효했다. 하 연구원은 그러나 "미국 성장세 호조는 일시적 요소에 기반했다. 리오프닝 수요는 마무리 국면이며 재고 확충 효과를 추가로 기대하기 어
지난해 일평균 채권결제대금 26.9조원으로 5.1% 감소

2023-01-27

지난해 일평균 채권결제대금이 5% 남짓 줄어든 것으로 나타났다. 27일 한국예탁결제원에 따르면 2022년 한국예탁결제원을 통한 채권결제대금 총액은 6,627.5조원(일평균 26.9조원)으로 전년 6,980.1조원(일평균 28.1조원) 대비 5.1% 감소한 것으로 조사됐다. 장내채권 결제대금은 522.2조원으로 전년(638.5조원) 대비 18.2% 감소했다. 장외채권 결제대금은 6,105.3조원으로 전년(6,341.6조원) 대비 3.7% 줄었다. ■ 장내채권시장 경제대금 일평균 2.1조원장내 채권시장 결제대금 522.2조원(일평균 2.1조원)은 장내·외 채권 결제대금 총액의 7.9%를 차지했다. 시장별 결제대금의 경우 국채전문유통시장은 388.9조원(일평균 1.6조원, 전년 대비 21
[단기자금] RP 시작금리 10bp 하락한 3.35%...부가세 납입분 국고여유자금으로 유입되며 잉여 심화

2023-01-27

자금시장 잉여분위기가 강화될 것으로 보인다. 27일 RP 시작금리는 10bp 하락한 3.35%, 증권콜 차입금리는 보합인 3.53%를 기록했다. 이날 지준 증가요인엔 재정 1.2조원, 국고여유자금 4.9조원이 있다. 반면 세입 9.3조원, 공자기금 환수 0.2조원은 감소요인이다. 당일지준이 2.6조원 가량 마이너스를 보이면서 적수 부족규모는 21.6조원 수준으로 확대될 듯하다. 전날엔 재정 6.1조원, 한은RP매각 만기(7일) 29.0조원, 제기금 0.1조원이 지준 증가요인으로, 세입 2.0조원, 한은RP매각(7일) 25.0조원, 국고여유자금 환수 0.5조원이 감소요인으로 작용했다. 자금시장의 한 관계자는 "전날 RP시장에선 부가세 납부 영향으로 매수자금이 감소했으나
베이시스스왑 리시브 추천 - DB금투

2023-01-27

DB금융투자는 27일 "베이시스스왑 리시브를 추천한다"고 밝혔다. DB금투는 "재정거래 축소시 달러 수급 여건은 점차 약화될 것"이라며 CRS 리시브, IRS 페이를 추천했다. 박경민 연구원은 "현재 달러 수급 수준이 이례적인 레벨인 만큼 가격 부담으로 추가 개선은 쉽지 않을 것"이라며 이같이 제안했다. 박 연구원은 "재정거래 매력이 높아지며 유입됐던 외국인 크레딧 채권 매수세도 12월 이후 점차 둔화되고 있다"며 "재정거래가 축소되면 달러 조달 수급 스프레드는 점차 다시 아래쪽을 향할 것"이라고 내다봤다. 베이시스스왑과 관련해 1년물 기준 달러수급 부분의 장기평균 -50bp를 타겟으로 이 레벨에 접근할 때마다 이익실현을, 직전 고점
美크레딧채권, 상당한 하방 위험 지녀 - 신한證

2023-01-27

신한투자증권은 27일 "미국 크레딧 채권의 현재 가격은 경기 저점이 가시화되지 않았기 때문에 상당한 하방 위험을 지니고 있다"고 진단했다. 모승규 연구원은 "1월 미국 IG와 HY 크레딧 스프레드는 각각 전년말대비 9bp, 48bp 축소된 122bp, 420bp를 기록 중"이라며 이같이 평가했다. 현재 크레딧 스프레드는 2022년 연간 평균(각각 134bp, 428bp)보다도 강한 수준이다. YTD 수익률은 각각 +3.9%, +3.7%였다. 모 연구원은 신용채 강세에 대해 "연초 자금 집행뿐만 아니라 물가 압력 완화가 여러 경로를 통해 재확인되면서 시장 안도감이 폭넓게 형성됐기 때문"이라고 해석했다. 그는 "연준의 매파적 태도에도 불구하고 시장은 이미 금리 동결 뿐
한국경제 1분기에도 역성장 가능성...올해 성장률 1.3% 예상 - 대신證

2023-01-27

대신증권은 27일 "한국경제가 올해 1분기까지 역성장을 지속할 가능성이 있다"고 예상했다. 이다은 연구원은 "한국 경기의 핵심은 결국 수출이고 수출이 늘어나려면 글로벌 수요가 늘어나야 한다"면서 이같이 전망했다. 우선 중국 리오프닝에 따른 수혜 강도를 예측하기에는 현재 중국 실물 경기에 대한 기대감만 존재할 뿐 반등 신호는 미약하다고 평가했다. 한국의 1월 1일~20일 중국향 수출은 -24.4%로 지난 4분기와 마찬가지로 두 자릿수 감소세를 이어갔다고 지적했다. 이 연구원은 "중국 경기 재개 시점이 이르면 3월초 전인대 전후로 반등한다고 가정할 경우 2분기는 되어야 중국경기 반등에 따른 수혜를 얻을 수 있다"고 밝혔다. 반면 지
[코멘트] 미국 4분기 성장률, 예상치 상회...연착륙 기대 불구 향후 전망은 불투명 - 국금센터

2023-01-27

○ ′22년 4/4분기 성장률(속보치)은 2.9%를 기록하며 전기(3.2%) 대비 하락했으나 예상치(2.6%)를 넘어선 것으로 확인. 특히 금리상승 영향으로 시간이 지날수록수요가 약해지는 것으로 확인. ′22년 성장률은 2.1%로 ′21년(5.9%)에 비해 하락 ○ 소비지출, 정부지출, 재고 등이 상대적으로 양호한 성장률 달성에 일조했으나 최근의 수요 감소를 고려할 때 지속 여부는 불확실. 반면 금리상승 여파로 주택투자 등은 이전에 비해 큰 폭 감소 ○ 경제성장이 둔화되고 있으나 당초 우려만큼 심각하지는 않다는 점은 긍정적이며, 경기연착륙 기대가 증가. 이는 ‘골디락스(Goldilocks)’ 시나리오로 위험자산 가격에 상승 압력으로 작용할 수 있다
글로벌 투자 메리트 '채권≥주식>대체' 순서로 선호 - KB證

2023-01-27

KB증권은 27일 '글로벌 자산배분전략 보고서'에서 투자 메리트를 '채권≥주식>대체' 순으로 제시했다. 아울러 비달러 자산이 상대적으로 나을 것으로 봤다. KB는 "지난해와 달리 올해에는 주식, 채권 가격들이 상승하고 있다"며 "인플레이션이 빨리 안정되고 경기 침체는 얕게 지나갈수 있다는, '골디락스' 기대가 배경"이라고 해석했다. 골디락스 기대에 흠집을 낼 수 있는건 유가 상승이며 현재 이를 자극할 주 요인으로 지목되는 것은 중국의 리오프닝이라고 짚었다. 다만 중국 리오프닝은 내수 서비스에 우선되고, 유가의 추세적 상승은 중국뿐 아니라 글로벌 경기의 빠른 회복이 선행돼야 한다고 판단했다. KB는 "달러 약세도 자산들 가
[채권-장전] 선물매수 일변도에서 탈피한 외국인

2023-01-27

채권시장이 27일 미국채 금리 상승 여파로 약세 출발할 것으로 보인다. 올해 들어 양호한 수급과 경기 둔화 기대가 채권시장 강세를 지지하는 반면 이미 크게 낮아진 금리 레벨이 부담 요인이 되고 있다. 이런 상황에서 외국인 선물 매매도 계속 주목받고 있다. 올해 들어 매수 일변도로 나오면서 가격을 끌어올렸던 외국인은 최근 매수 강도를 낮추는 모습을 보였다. 간밤엔 미국 경제지표들이 일제히 예상했던 것 보다 양호하게 나와 미국 금리를 끌어올렸다. ■ 美금리 3.5% 근처로 상승...예상보다 양호한 GDP, 실업수당, 내구재 수주 미국채 금리는 예상보다 양호한 경제지표 영향으로 상승했다. 코스콤 CHECK(3931)에 따르면 미국채10년물

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